上市公司停牌最长能持续多长时间

admin 股市基金 2025-06-03 22

现在停牌多久

截至2025年，A股市场停牌期限最长不超过25个交易日（含），重大资产重组等特殊情况需遵循分阶段披露原则，且沪深交易所已建立停牌复牌指引强化时效管理。核心规则可总结为：常规事项停牌≤10日，重组停牌≤25日，破产重整等极端案例需逐日申请延期。

现行停牌制度的核心框架

沪深交易所在2020年修订的《停复牌指引》中明确划分三类停牌场景：一是筹划控制权变更（≤10个交易日），二是重大资产重组（原则上≤10日，经批准可延至≤25日），三是其他重大事项（≤5日）。值得注意的是，ST股的停牌条件更为严格，且所有停牌必须按日披露进展。

对于上市公司破产重整等复杂情形，虽然理论上存在“25日+延期申请”的弹性空间，但实践中需满足三个硬性条件：每日提交进度报告、每5日召开投资者说明会、且累计停牌时长不得超过6个月。2023年著名的“X公司重整案”便因超期停牌被强制复牌。

相较于香港联交所的“原则不停牌”和美股“盘中停牌不超过1小时”的惯例，A股仍保留较长停牌期。但2024年实施的“分阶段披露”改革已显著改善——例如重组方在停牌后10日内必须披露交易标的名称，否则须复牌。

交易所将采取阶梯式监管措施：首次超期发关注函，累计3次违规可能触发退市风险警示，2024年已有2家上市公司因恶意停牌被公开谴责。

可关注三大补偿机制：一是基金公司对停牌股票按“指数收益法”估值调整，二是融资融券客户可申请延期还款，三是期权持有者有权要求券商提供流动性服务。

科创板/创业板数据显示，2024年平均停牌时长已缩短至7.3天。随着“申报即披露”制度推广，未来或进一步向港股的“短暂停牌”模式靠拢。