纯B股公司有哪些 这些企业为何选择仅发行外资股
截至2025年，中国资本市场仍存在21家纯B股上市公司，主要分布在传统制造业和房地产行业。这些企业选择仅发行外资股的历史原因包括早期融资需求特殊、股权结构限制等，但随着资本市场改革，其流动性困境和估值折价问题日益凸显。
现存纯B股公司行业分布
根据最新数据，21家纯B股公司中，约45%属于机械设备等传统制造业，33%为房地产及相关建筑业，剩余22%分散在纺织服装、轻工制造等领域。值得注意的是，1997年后监管层已停止新增纯B股审批，现有企业成为特殊历史阶段的产物。以粤华包B为例，这家老牌包装材料企业自1995年上市以来，始终维持着单一B股架构。
典型企业名单及特征
流动性较好的纯B股包括：古井贡B（白酒行业）、黄山B股（旅游服务）、陆家B股（商业地产）。这些企业普遍具备两大特征：业务具有地域特色但国际化程度有限，大股东多为地方国资。与此相反，部分工业类B股日均成交额已长期低于10万美元，呈现明显的"僵尸股"特征。
选择单一B股架构的三重动因
从历史视角看，企业选择纯B股架构主要源于三方面因素：在一开始，1990年代特定行业的外资准入限制，促使部分企业通过B股引入境外战略投资者；然后接下来，某些地方政府将B股发行作为招商引资的特殊通道；或者可以说，早期A股发行额度制下，B股成为融资效率更高的替代选择。但2001年B股向境内居民开放后，这种制度红利逐渐消失。
当前面临的核心挑战
纯B股公司正遭遇三大结构性难题：在一开始，港元/美元计价导致境内投资者汇率风险对冲困难；然后接下来，缺乏沪港通/深港通等互联互通机制支持；最重要的是，注册制改革下A股上市效率大幅提升，使得B股市场愈发边缘化。中集集团2012年通过B转H方案实现转板，但多数企业因市值门槛难以效仿。
可能的改革方向
监管层正研究三类解决方案：直接B转A的个案审批、设立B股ETF提高流动性、允许优质企业发行A股进行"混板"上市。长安B近期公告拟发行A股，可能成为新规下首个"B+A"案例。不过，外汇管制和股东利益平衡仍是待解难题。
Q&A常见问题
纯B股公司是否具有投资价值
需区分看待：具备独特旅游资源或区域垄断地位的消费类B股可能存在估值修复机会，但需注意港元汇率波动风险；而业绩持续下滑的传统制造业B股，可能面临退市风险。
如何查询最新的纯B股名单
可通过中国结算官网下载"B股上市公司名录"，或使用万得/Wind终端筛选"上市板=B股"且"不含A股"的条件，注意需排除已启动转板程序的特殊案例。
B股改革政策何时落地
据接近监管人士透露，深交所正在制定差异化解决方案，预计2025年底前推出试点政策。但考虑到B股问题涉及外汇管理等多部门协调，具体时间表仍存不确定性。
