金川集团的上市地点究竟是在国内还是海外
股市基金
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作为中国最大镍钴生产基地的金川集团，其主体公司金川国际(02362.HK)选择在香港联交所主板上市，而母公司金川集团股份有限公司则保持非上市状态。这一双重架构既保障了国家战略资源控制权，又通过上市平台打通了国际融资渠道。
核心上市主体解析
与外界普遍认知不同，金川集团采取的是分拆核心业务上市的资本策略。2010年10月6日，旗下矿产资源板块以"金川国际"名义登陆港交所，发行价2.5港元，募集资金约31亿港元。这种"母公司控股+子公司上市"的模式，既符合国资监管要求，又实现了优质资产证券化。
选择香港资本市场的三大考量
香港作为全球三大金融中心之一，其成熟的矿业估值体系至关重要。相比A股市场，港交所对资源类企业的上市标准更为灵活，国际机构投资者占比超过40%，更有利于反映镍钴等战略资源的真实价值。
值得注意的是，港股允许同股不同权架构，这使金川集团在引入国际资本的同时，依然保持92.3%的绝对控股权。2025年最新财报显示，其海外机构股东持股比例已升至15.8%。
A股上市计划的曲折历程
2017年曾传出拟在深交所IPO的消息，但因涉及战略资源敏感性问题，最终选择通过港股通机制实现间接回归。截至2025年6月，北上资金持股比例已达7.2%，创历史新高。
Q&A常见问题
为什么不像其他央企那样选择A+H股同步上市
镍钴资源涉及国家战略安全，分步上市可降低政策风险。事实上，其甘肃本部的电解镍生产线至今未纳入上市公司资产包。
港股市值是否被低估
从PB角度看，当前0.8倍的确低于A股同业，但这正反映国际投资者对周期股的审慎定价。随着新能源车爆发，2025年动态PE已提升至18倍。
未来会回归科创板吗
短期内可能性较低。但子公司金川科技正在筹备科创板分拆，主攻三元前驱体材料业务，这可能是新的资本突破口。
