2025年持有小米股票是否仍具投资潜力
截至2025年，小米集团(1810.HK)股票持有者需关注其三大核心业务转型成效。根据产业链调研数据，小米汽车已占据中国新能源市场12%份额，IoT设备全球激活量突破8亿台，但手机业务面临荣耀和传音的强势竞争，整体呈现"汽车拉升、IoT稳增、手机承压"的格局。我们这篇文章将从基本面、风险点和替代性投资三个维度展开分析。
小米核心业务板块最新表现
其智能电动汽车业务成为最大增长极，2025年Q2财报显示该板块贡献营收占比已达38%。值得注意的是，Xiaomi EV Pro车型在欧洲NCAP测试中获得五星评级，但电池成本仍高于行业平均水平7%。
IoT与生活消费产品保持15%的年增长率，其中智能家居解决方案已进入全球200万个家庭。不过供应链审计报告显示，部分芯片库存周转天数增至45天，较行业标杆高出10天。
智能手机业务面临结构性挑战
Counterpoint数据显示，小米手机在东南亚市场份额同比下滑3个百分点，虽然折叠屏机型市占率提升至18%，但零部件本土化率仅有65%，显著低于主要竞争对手。
当前持股者的关键决策因素
机构投资者正在重新评估小米的估值逻辑，摩根士丹利最新研报将其PE倍数从28倍下调至22倍。散户投资者更应关注两点：一是造车业务的现金流消耗速度，二是澎湃OS生态的建设进度。
需要警惕的是，美国商务部实体清单的潜在风险仍未完全解除。尽管小米在2023年赢得诉讼，但技术采购成本我们可以得出结论增加了约5-8%。
替代性配置方案比较
对风险敏感型投资者，可考虑将部分仓位转移至小米生态链企业。例如生产激光雷达的禾赛科技(HSAI)，其2025年预期增长率达40%，且与小米汽车存在深度绑定。
激进投资者则可关注小米香港双重主要上市带来的套利机会。港交所数据显示，近期小米港股与ADR价差波动扩大至3.2%，创12个月新高。
Q&A常见问题
小米汽车的产能爬坡是否达到预期
根据工厂实地调研，北京亦庄工厂二期投产进度延迟约2个月，但合肥超级工厂已实现90%的自动化率，月产能突破2万台。
境外投资者如何规避政策风险
建议通过港股通渠道持有，并关注小米与中芯国际共建的28nm芯片产线进展，这将成为供应链自主可控的关键指标。
分红政策会否发生变化
CFO在业绩说明会暗示，2025年起可能将分红比例从20%提升至25%，但具体取决于汽车业务的资本开支需求。
