为什么余额宝收益率持续走低还能安心持有吗
金融财经
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截至2025年，余额宝等货币基金收益率持续下行与宏观货币政策、市场利率环境及监管导向密切相关。核心矛盾在于低利率时代资金避险需求与收益预期的再平衡，我们这篇文章将从三个维度解析深层原因并提供应对策略。
货币政策宽松化是根本诱因
中国人民银行自2023年起连续5次降准降息，银行间市场隔夜shibor利率长期维持在1.5%以下。货币基金主要投资的同业存单、短期国债等资产收益率同步下滑，这是余额宝7日年化收益率跌破1.8%的结构性原因。
市场无风险利率锚持续下移
10年期国债收益率作为定价基准已从2020年的3.2%降至2025年的2.1%，货币基金作为现金管理工具必然受到传导效应影响。有趣的是，这种变化反而使得余额宝规模突破3万亿——投资者在资产荒背景下更看重流动性而非绝对收益。
监管新规重塑行业生态
2024年实施的《货币市场基金监督管理办法》对久期、杠杆率和投资标的施加更严格限制。虽然降低了极端风险，但也压缩了收益空间。
应对低收益时代的三种策略
阶梯配置法将资金分散至同业存单指数基金、短债基金等替代品；智能存款产品利用银行差异化定价获取更高收益；而保留部分余额宝仓位仍具价值——其T+0流动性在股市震荡时具备独特优势。
Q&A常见问题
余额宝会像银行理财一样出现亏损吗
理论上货币基金可能"破净"，但历史上国内货基出现单日负收益仅有个别案例。监管新规要求采用市值法计价后，投资者更应关注万份收益波动而非七日年化数据。
美元货币基金收益率为何显著高于人民币产品
美联储2025年仍维持3%以上的基准利率，中美利差倒挂导致美元货基年化收益可达4.2%。但需考虑汇率波动和5万美元购汇额度限制。
哪些替代品能兼顾流动性和收益
银行"T+0"现金管理类理财、国债逆回购、场内货币ETF组合运用，可在保有当日赎回功能前提下将综合收益提升0.5-1个百分点。
