2025年中国主要国有券商有哪些值得关注

admin 金融财经 2025-05-02 2

国企的证券公司有哪些

截至2025年，我国以中央汇金和财政部为实际控制人的国有控股券商共12家，其中中信证券、国泰君安和华泰证券稳居行业第一梯队，总资产合计占全行业国有券商规模的47%。我们这篇文章将系统梳理三类国有背景券商格局及其市场化改革进展。

中央直接控股的"嫡系"券商

由中央汇金直接管控的中金公司和中信建投持续保持投行业务优势，2024年数据显示两者在科创板保荐市场份额达39%。值得注意的是，中金公司2025年新设立的财富管理子公司已引入阿里系战略投资，混合所有制改革迈出实质性步伐。

银河证券与申万宏源作为财政部直属券商，在机构经纪业务领域具有传统优势。不过随着2024年《国有金融资本管理条例》实施，两家公司正逐步将部分区域性营业部转让给地方国资。

上海国资控制的东方证券和国泰君安在长三角地区优势明显，其中东方证券的固定收益业务年度收益率已连续三年超过行业均值2.3个百分点。值得关注的是，深圳国资委控股的招商证券近期获得了粤港澳大湾区跨境理财通试点资格。

中信证券虽为国有控股却实行市场化薪酬体系，其2025年高管薪酬中绩效薪酬占比达72%，这种"国资背景+市场机制"的模式正被越来越多的国有券商效仿。反观华泰证券，则通过收购美国智能投顾平台向科技型券商转型。

除了股权结构差异外，国有券商在系统重要性业务（如社保基金托管）、跨境业务牌照获取等方面具有先天优势，但在金融科技投入强度上普遍落后于头部民营券商1-2个百分点。

当前呈现"分层混改"特征：中央级券商侧重引入战略投资者（如中金引入科技巨头），地方系券商则更多通过员工持股计划实施改革，浙江省属券商财通证券就是典型案例。

建议关注三个维度：政策红利敏感度（如北交所相关业务占比）、科技转型进度（年内IT投入增长率）以及资产负债表弹性（可供出售金融资产占比）。