为什么国际石油公司持续亏损而油价却居高不下
金融财经
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2025年全球石油产业呈现"高油价与低利润"悖论，根源在于地缘政治动荡推高开采成本、新能源替代加速导致的资产减记、以及碳税政策压缩利润空间三重压力。我们这篇文章将从产业链各环节剖析这一反常现象。
上游开采成本激增
俄乌冲突延宕导致深海油田安保支出增长280%，西非产油区雇佣私人武装费用已占运营成本的17%。加拿大油砂项目因环保法规升级，每桶原油开采成本从2019年的42美元跃升至68美元。
值得注意的是，沙特阿美等中东国家石油公司凭借浅层油田优势，仍保持每桶19美元的成本线，这与国际石油巨头的困境形成鲜明对比。
中游运输的政治溢价
航运保险费用暴涨
霍尔木兹海峡的战争险费率从2020年的0.1%飙升至3.5%，VLCC油轮单次航行保费突破200万美元。马六甲海峡的航道安全维护费另增12%成本。
下游需求结构性萎缩
中国电动车渗透率在2025年Q2达到48%，导致炼化企业开工率下降至73%。欧盟碳边境税（CBAM）使每桶原油精炼成本增加8.4美元，美国页岩油企业我们可以得出结论出现大规模套期保值违约。
Q&A常见问题
石油巨头为何不转型新能源
传统油气基础设施的沉没成本超过2.3万亿美元，短期内难以完全剥离。BP在2024年出售光伏业务正是出于资产流动性考量。
油价会否突破200美元关口
根据OPEC+的剩余产能数据，若伊朗海峡爆发冲突， Brent原油可能在90天内冲高至195美元，但会触发IEA战略储备释放机制。
哪些石油公司抗风险能力更强
挪威国家石油公司(Equinor)因提前布局海上风电，其2025年Q1新能源业务已贡献31%营收，展现更强的跨周期生存能力。
