2025年欧元汇率为何持续波动
外汇
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截至2025年第二季度，欧元兑美元汇率维持在1.08-1.12区间震荡，较2024年同期贬值约6%，主要受欧洲央行宽松政策与地缘政治风险溢价双重影响。我们这篇文章将分析汇率波动三大核心因素，并预测下半年走势。
货币政策分化加剧汇率压力
美联储维持5.25%基准利率的同时，欧洲央行已于3月启动降息周期。这导致美德10年期国债利差扩大至150个基点，创2008年以来新高。值得注意的是，欧央行行长拉加德在6月会议中暗示可能暂停降息，这番表态使欧元短暂反弹1.3%。
能源贸易失衡的深层影响
尽管欧盟能源转型加速，2025年仍存在约800亿欧元的化石能源进口缺口。俄罗斯经土耳其的天然气管道中断事件，导致TTF基准价格在5月暴涨23%，进一步削弱欧元购买力。
地缘政治风险溢价测算
摩根士丹利最新模型显示，乌克兰冲突带来的汇率风险溢价达4.7个百分点。若法国极右翼政党在9月大选中获胜，可能触发额外的2-3%贬值预期。不过欧盟7500亿欧元复苏基金已使用83%，基建投资正逐步提升南欧国家竞争力。
技术面关键支撑位分析
1.08水平汇集三大技术信号：200周均线、2020年3月低点、斐波那契61.8%回撤位。德意志银行外汇策略团队发现，当欧元跌破1.09时，欧洲企业 repatriation flow 显著增加，形成自动稳定器效应。
Q&A常见问题
欧元会跌破与美元平价吗
目前概率模型显示平价可能性为28%，关键取决于9月欧央行是否重启PEPP购债计划。若美国爆发商业地产危机，可能引发美元走弱。
哪些资产可对冲欧元贬值
建议关注德国出口类股票（DAX30成分股）、欧元计价的黄金ETF，以及波兰等东欧国家本币债券，后者的利差保护超过400基点。
人民币国际化如何影响欧元
中欧本币结算占比升至19%的历史新高，特别是在电动汽车和光伏设备贸易领域。但IMF数据显示，欧元仍是全球第二储备货币（占比20.5%），短期内地位难以被撼动。
