孟加拉塔卡汇率为何在2025年持续承压
根据2025年最新数据，孟加拉塔卡(BDT)兑美元汇率已跌破1:120心理关口，创历史新低，主要受贸易逆差扩大、外汇储备下降和全球能源价格上涨三重压力影响。我们这篇文章将从宏观经济基本面、货币政策有效性及地缘政治三个维度展开分析，并预测未来半年汇率走势。
汇率持续下跌的核心驱动力
2025年前两季度孟加拉贸易赤字同比扩大37%，达到创纪录的89亿美元。成衣出口虽然同比增长8%，但被激增的能源进口成本(上涨62%)完全抵消。值得注意的是，侨汇收入较去年同期下降15%，这与中东地区经济放缓直接相关。
外汇储备已降至235亿美元，仅够覆盖3.2个月进口。尽管央行实施2%的汇率浮动区间管制，但黑市汇率溢价仍高达9%。这种双轨制现象反映出市场对官方汇率的信任危机。
货币政策的两难困境
央行将基准利率上调至8.5%后，通胀率仍维持在9.3%高位。资本管制的加强导致外国直接投资(FDI)同比下降22%，形成"保汇率"与"稳增长"的政策悖论。国际货币基金组织(IMF)最新评估报告指出，孟加拉外汇干预消耗了12%的储备金。
潜在转折点与风险预警
印度洋新发现的天然气田可能于2026年投产，这或将成为汇率企稳的关键变量。尽管如此短期来看，若全球油价突破每桶100美元，塔卡可能进一步贬值5-7%。世界银行预测模型显示，汇率每下跌10%，将推高通胀率1.8个百分点。
亚洲开发银行刚批准的5亿美元特别贷款，将暂时缓解流动性压力。但经济学家警告，除非出口结构实现从成衣向高附加值产品的转型，否则汇率脆弱性将长期存在。
Q&A常见问题
普通民众如何应对本币贬值
建议分阶段兑换外汇需求，避开黑市交易。对于持有美元资产的投资者，需注意央行可能出台的资本利得税新政。
此次贬值与2011年有何本质区别
当前危机呈现结构性特征，2011年主要由短期资本外流引发。如今成衣行业的人工成本优势已被越南取代，这是根本性差异。
人民币结算能否成为替代方案
中孟双边本币互换协议规模已扩大至200亿元人民币，但在实际操作中，仅17%的贸易商采用人民币结算，流动性不足仍是主要障碍。
