2025年美元是否会因美联储政策转向而持续走弱

admin 外汇 2025-05-08 2

外汇美元走势

综合货币政策周期与地缘经济格局分析，2025年美元或将呈现"先抑后扬"走势，上半年受降息预期压制但下半年可能重获避险支撑，全年波动幅度料将超出市场当前预期。

核心驱动因素解析

美联储利率路径仍是关键变量。当前联邦基金利率期货暗示2025年Q2可能启动降息周期，但考虑到服务通胀粘性，实际宽松节奏可能慢于预期。特别是在生产率革命推动下，美国经济或保持相对增长优势。

若欧洲央行较美联储更激进宽松，欧元兑美元可能跌破平价；反之若地缘冲突升级，美元指数或意外冲高至110上方。历史数据表明，在选举年三季度，美元通常会有1.5-2个标准差的波动扩张。

周线级别显示美元指数在94.6区域存在20年均线支撑，而108.2附近聚集着大量结构性期权障碍。值得注意的是，算法交易占比提升导致日内波动率中枢已较2020年上移37%。

各国央行外汇储备多元化进程可能加速，但美元仍占据58.9%的绝对份额。更值得警惕的是，若美国财政部发行超长期债券，可能引发全球资本重新配置潮，这种"供给冲击"尚未充分定价。

跨境支付系统(CIPS)占比虽提升至3.2%，但离岸人民币流动性池深度不足，短期难以形成替代性选择。关键要看亚洲大宗商品贸易结算货币转换进度。

稳定币市值已相当于阿根廷外汇储备规模，但Tether等仍以美元为锚定标的，实质上强化了美元在数字领域的计价功能，这种"寄生强化"现象值得深入追踪。

金砖国家本币结算机制面临流动性折价难题，参考非洲自贸区经验，最终可能形成"美元定价+本币清算"的混合模式，对美元冲击程度取决于石油欧元合约进展。