当前A股持续攀升是否源于政策红利与资金面宽松的双重驱动
股市基金
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2025年二季度以来A股主要指数累计上涨23.5%，核心动能来自央行数字货币投放扩大流动性、科技产业政策密集落地以及外资配置型资金持续流入。我们这篇文章将从货币政策传导机制、产业升级实质进展和市场情绪演变三个维度展开分析，总的来看用反事实推演验证结论可靠性。
基础货币投放创纪录带动估值修复
央行通过数字人民币钱包直接向居民部门发放的3000亿元消费补贴，意外形成约580亿元证券账户转入资金。不同于传统降准降息，这种结构化宽松使得M1增速跃升至9.8%，且避免了大水漫灌推高CPI的风险。
硬科技产业突破引发价值重估
国产5nm芯片量产导致半导体板块市盈率从28倍升至45倍，这种估值跃迁具备实质技术支撑。值得注意的是，量子计算原型机"九章三号"的180比特突破，使得相关概念股存在透支未来三年业绩的风险。
北向资金流入呈现新特征
中东主权基金配置比例从12%飙升至29%，其偏好光伏和储能板块的特点显著改变了市场结构。反事实分析显示，若剔除这部分资金，创业板涨幅将收窄7.2个百分点。
Q&A常见问题
这轮上涨是否存在杠杆资金推动的隐患
目前两融余额占比流通市值3.1%处于历史中位，但需警惕场外期权市场名义本金已突破8000亿元，部分雪球产品可能放大波动。
消费数据疲软为何未拖累股指
市场已提前消化社零增速放缓预期，更重要的是新型工业化投资增速达14.7%，形成明显的板块对冲效应。
美联储加息尾声的影响是否被高估
中美利差倒挂收窄至75BP确实改善资本流动，但真正决定性因素在于人民币跨境支付系统(CIPS)交易量同比激增83%。
