中航系股票究竟包含哪些值得关注的投资标的
截至2025年，中航工业集团旗下核心上市公司包括中航沈飞、中航西飞等7家A股主板企业，涵盖战斗机整机、航空发动机等关键领域。通过分析各子公司业务布局和军品占比，我们发现中航光电在军民融合领域具有独特技术优势，而中航电子则是航电系统集成的重要平台。
中航系核心上市公司图谱
在军用航空领域，中航沈飞（600760）作为歼击机总装单位占据龙头地位，其最新投产的J-35舰载机生产线已实现满负荷运转。中航西飞（000768）则主导大型运输机业务，运-20产能扩张带动近三年复合增长率达18%。值得注意的是，中航光电（002179）虽为配套企业，但其航空航天连接器技术壁垒显著，2024年财报显示军工订单占比提升至62%。
军民融合双主线布局
中航高科（600862）的碳纤维复合材料已扩展至新能源车领域，形成第二增长曲线。对比之下，中航电子（600372）通过吸收合并中航机电后，成为国内唯一覆盖全谱系航电系统的上市公司。洪都航空（600316）的教练机业务虽受制于采购周期，但导弹部件业务贡献了超预期的35%毛利增长。
隐藏价值与风险要素
成飞集成（002190）的民品业务受锂电池行业竞争加剧影响，2024年Q3出现首次亏损，其资产重组预期持续发酵。值得警惕的是，中航系上市公司普遍存在关联交易占比过高问题，中航西飞近年关联销售比例始终维持在40%左右，需关注独立性改善进度。
Q&A常见问题
如何评估中航系股票的军工属性强弱
建议重点关注军品收入占比及参与装备代际，例如中航沈飞军品占比超95%且主导四代机生产，其军工纯度显著高于涉足民品的洪都航空。
中航系在国产大飞机产业链的角色
C929项目中的复合材料50%由中航高科供应，航电系统则主要来自中航电子，但需注意商飞供应链采取全球招标模式，部分环节面临海外供应商竞争。
资产注入预期是否还具有炒作空间
随着军工科研院所改制接近尾声，剩余优质资产已较有限，当前更应关注现有上市平台的产业链整合能力，如中航电测收购成飞集团后的协同效应释放情况。
