日元对美元汇率为何在2025年持续走低
外汇
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2025年日元兑美元汇率延续下跌趋势，主要受日本央行维持超宽松货币政策、美日利差扩大及能源进口成本高企三重因素驱动，短期难见反转信号。
核心影响因素分析
日本央行在2025年仍坚持收益率曲线控制政策，基准利率维持在-0.1%的历史低位。相较美联储4.75%的目标利率，超过4个百分点的利差持续推动资本外流。
国际能源市场波动加剧导致日本贸易逆差扩大，前五月进口液化天然气费用同比上涨23%，企业美元需求激增。值得注意的是，日本财政部外汇干预规模较2024年缩减40%，凸显政策弹性下降。
市场预期与潜在转折点
货币政策分化何时收窄
虽然日本4月核心CPI达2.8%，但央行更关注薪资增长的持续性。三菱UFJ研究报告显示，春斗谈判结果若未能实现3%的薪资涨幅，货币正常化可能推迟至2026年。
黑田东彦在5月金融论坛发言中暗示，日本国债市场流动性风险或迫使央行微调YCC政策，这或许揭示了政策转向的前置条件正在形成。
企业应对策略观察
丰田等出口企业通过动态套期保值锁定汇率，将会计年度假设汇率调整为1:155。而软银等投资机构开始增配美元现金类资产，其海外投资组合美元占比已达67%。
Q&A常见问题
个人投资者如何规避汇率风险
可考虑美元计价日本国债基金或外汇期权组合，但需警惕美联储政策转向带来的双向波动风险
旅游业是否迎来爆发式增长
日元贬值确实刺激入境游，但酒店业劳动力短缺限制接待能力，实际收益增长可能低于预期
日债危机可能性评估
虽然10年期国债收益率突破1.2%关口，但央行持有比例超50%形成缓冲，短期系统性风险可控
