美元指数为何在2025年仍保持强势地位

admin 外汇 2025-05-08 2

美元指数是

在2025年全球经济格局中，美元指数(DXY)持续走强主要源于美联储紧缩政策延续、地缘避险需求激增及替代货币体系的成长滞后三大因素，这一趋势短期内或难逆转。

货币政策差异驱动资金流向

尽管欧洲央行在2024年末开启降息周期，美联储仍将基准利率维持在4.75-5%的高位区间。这种政策差使10年期美债收益率较德债高出280个基点，创2000年以来最大利差。值得关注的是，日本央行虽于2025年3月放弃YCC框架，但日元国际化进程缓慢，未能有效分流美元资产需求。

欧元区面临制造业PMI连续18个月萎缩的困境，而中国房地产市场调整使人民币国际化步伐放缓。国际清算银行数据显示，2025年第一季度全球外汇储备中美元占比仍达58.7%，较疫情前仅下降3.2个百分点。

中东局势持续紧张推动原油美元结算量同比增长23%，而美国页岩油产量突破每日1400万桶，强化了商品-美元循环机制。值得注意的是，数字货币的监管不确定性反而增强了传统避险资产的吸引力，2025年第一季度美元在加密货币交易对中的占比升至89%。

DXY月线图显示指数已突破108.5的十年阻力位，形成杯柄形态。量化分析表明，当美国与其他G7国家两年期利差超过150基点时，美元指数有78%概率在未来6个月继续上涨。不过需警惕若欧盟财政联盟取得突破性进展，可能打破当前技术趋势。

发展中国家外债偿还压力骤增，国际金融协会测算显示美元每升值1%将导致新兴市场年度偿债成本增加27亿美元。建议关注主权CDS利差变化。

需观察美联储缩表节奏变化及各国央行黄金储备动向。当前SWIFT备用系统的发展速度尚不足以支撑货币体系突变。

可考虑配置比特币期货与瑞士法郎结构化产品，但需注意比特币与美股相关性已升至0.6，降低了分散风险效果。