墨西哥比索对美元汇率为何在2025年表现如此强劲

admin 外汇 2025-05-08 1

墨西哥比索美元

截至2025年第三季度，墨西哥比索(MXN)兑美元(USD)汇率已连续18个月保持强势，创下12.3比索兑1美元的七年新高。这一现象主要源于墨西哥近岸外包业务激增、美联储货币政策转向以及该国能源改革带来的外资涌入三大因素共同作用。

结构性经济改革发挥关键作用

2023年通过的《能源主权法案》彻底改变了墨西哥能源投资格局。允许外国公司直接参与锂矿开采和可再生能源项目后，仅2024年就吸引相关领域投资47亿美元。与此同时，制造业占GDP比重从2022年的17.8%攀升至2025年的23.6%，汽车出口量首次超过韩国跃居全球第四。

北美供应链重组带来的"近岸外包红利"尤为显著。特斯拉蒙特雷超级工厂的投产，以及英特尔在瓜达拉哈拉新建的芯片封装厂，使墨西哥高技术产品出口同比增长63%。这种产业升级有效改善了贸易条件，使得比索获得基本面支撑。

当美联储于2024年9月开始降息周期时，墨西哥央行却将基准利率维持在7.25%的高位。这种政策分化导致套利交易活跃，国际投资者通过做空美元/比索远期合约获取利差收益。根据墨西哥证券交易所数据，2025年上半年外汇衍生品交易量同比激增217%。

尽管当前形势乐观，但过度依赖短期资本流入可能埋下隐患。国际清算银行(BIS)最新报告指出，墨西哥非居民持有的比索债券占比已达38%，创历史新高。一旦全球风险偏好转变，这些"热钱"的快速撤离可能引发剧烈波动。

此外，美国大选后可能的贸易政策调整也构成不确定性。共和党候选人提出的"对墨关税升级方案"若实施，或将使23%的墨西哥出口商品面临额外关税。政治风险溢价已在远期汇率中有所体现，12个月NDF合约显示市场预期比索可能贬值5-7%。

进口商品价格下降提升了城市居民的购买力，但边境加工区企业的利润空间受到挤压。最显著的变化是跨境网购激增——亚马逊墨西哥站美国商品销量同比增长290%，而传统零售业面临转型压力。

短期交易需关注美联储政策拐点，长期投资者则可重点布局新能源和半导体产业链。值得注意