美元兑日元汇率为何在2025年创下150新高

admin 外汇 2025-05-08 4

美元日元

我们这篇文章基于美联储货币政策转向和日本央行持续宽松的对比，解析了美元兑日元汇率突破150关口的三大核心驱动因素：美日利差扩大、日本能源进口依赖及套息交易活跃，并预测了未来12个月的可能走势。

美日货币政策分化加剧

截至2025年第二季度，美联储仍维持4.25%的基准利率，而日本央行持续实施收益率曲线控制政策，10年期国债收益率被压制在0.25%以下。这种近乎400个基点的利差，使得日元成为套息交易者的理想融资货币。

值得注意的是，日本央行行长藤原诚司在4月明确表示"将不惜代价维持宽松"，这与鲍威尔"higher for longer"的鹰派立场形成强烈反差。

日本财务省最新数据显示，2025年前5个月贸易逆差已达8.3万亿日元，其中液化天然气进口成本同比上涨27%。尽管日本企业加速向东南亚转移产业链，但能源自给率不足15%的硬约束，使日元汇率持续承压。

国际清算银行报告指出，利用日元融资买入美债的跨境资本流动规模在2025年Q1达到创纪录的2.4万亿美元。这种自我强化的循环，使得任何口头干预都收效甚微。

关键观察点在于核心CPI能否稳定在2%以上，目前日本工会总联合会的春季薪资谈判结果或成转折信号。

汽车和精密机械出口商账面利润增长，但中小企业面临原材料进口成本剧增的双刃剑效应。

1998年亚洲金融危机期间日本曾动用外汇储备干预，但当前全球流动性环境已发生根本性变化。